贵金属期货市场表现 - 北京时间5月20日凌晨，国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.41%报3232.20美元/盎司，COMEX白银期货涨0.44%报32.50美元/盎司 [1] 价格上涨的短期驱动因素 - 受穆迪下调美国主权信用评级影响，全球市场避险情绪升温，黄金和白银价格显著上扬 [1] - 黄金因其保值属性受关注，白银则凭借工业用途和关联性成为吸纳资金对象 [1] - 近期贵金属行情的核心驱动是贸易争端，这加大了经济衰退压力，使得黄金避险与保值功能体现明显 [3] 黄金价格的短期与长期展望 - 短期来看，黄金价格仍可能面临震荡偏弱格局，原因包括中美博弈短期内降温、美联储政策预期暂稳和美元相对强势可能持续抑制金价上行动力 [3] - 从中长期视角出发，支撑黄金的基本逻辑并未发生根本变化，长期的地缘政治冲突、贸易冲突乃至军事冲突频发的环境，成为金价长期上行的驱动力 [3] - 尽管近期中美达成共识部分降低了关税，缓和了经济下行风险，但目前关税水平尚未回到4月以前水平，经济下行压力依然存在 [3] 黄金的长期支撑逻辑 - 全球央行特别是中国持续购金，彰显其对黄金储备功能的重视 [3] - 财政扩张、长期通胀预期与地缘政治风险仍可能在未来重新激发市场对黄金的避险与保值属性的需求 [3] 机构投资建议 - 建议短期内保持谨慎，关注美联储政策及美元走势 [3] - 中长期可视黄金作为对冲宏观不确定性和资产波动的战略性配置工具 [3]