核心观点 - 公司2025年第一季度在增长、轻资产转型和品牌忠诚度方面保持强劲势头 [1] 可扩展的大众市场酒店模式 - 第一季度净增538家酒店，运营酒店总数达11,685家，全球客房数量1,142,158间，同比增长20% [2] - 覆盖中国1,394个城市，计划扩展至2,000个城市，包括偏远和服务不足地区 [2] - 截至3月31日，公司拥有2,888家酒店在建 [2] 推进轻资产转型 - 特许经营和管理酒店收入同比增长21%至25亿元人民币（3.44亿美元） [3] - 独特的“管理特许经营”模式结合了特许经营的扩展性和管理的运营控制 [3] 忠诚度增长与直接预订优势 - H Rewards会员达2.77亿，成为全球酒店业最大忠诚度平台之一 [4] - 会员直接预订占总预订量的65%以上，同比增长5.4个百分点 [4] 持续升级体验 - 核心品牌（如汉庭、桔子、全季）持续升级产品体验 [5] - 中高端品牌（如城际、水晶桔子、MAXX by Steigenberger、CitiGo）运营酒店同比增长36%，在建酒店增长22% [5] - 40%的汉庭酒店达到3.5版本及以上，78%的全季酒店达到4.0版本及以上，70%的桔子酒店达到2.0标准 [8] 未来展望 - 公司目标全年新增约2,300家酒店 [6] - 将继续推进轻资产战略，聚焦高质量网络扩展、品牌定位和服务卓越，并强化以H Rewards为核心的销售能力 [6] 公司背景 - 公司旗下品牌包括汉庭、全季、桔子水晶、Steigenberger Hotels & Resorts、MAXX、Jaz in the City等 [7] - 在中国拥有美居、宜必思和宜必思尚品的主特许经营权，以及美爵和诺富特的联合开发权 [7]