估值与市场表现 - 公司当前12个月前瞻市盈率为10.57倍 低于过去一年中位数13.30倍 且显著低于行业平均23.01倍 显示可能存在低估 [1] - 过去三个月股价下跌11.9% 表现弱于行业指数(跌8.6%)和标普500指数(跌0.9%) [4] - 当前价值评级为B级 反映长期增长潜力 [1] 增长战略与执行 - 六大战略支柱推动可持续增长 包括稳定大众美妆品牌 加速高端香水业务 拓展护肤品类 强化电商/DTC渠道 中国市场扩张及可持续发展领导地位 [5] - 2025财年第三季度电商销售额占总收入约20% 计划2026财年Q1新增亚马逊品牌并布局TikTok Shop等新兴平台 [6] - "All In to Win"转型计划成效显著 当季实现4000万美元成本节约 全年预计节约1.2亿美元 主要来自毛利率改善领域 [7] 产品与渠道布局 - 2026财年将推出两款重磅香水并拓展美国市场 重点布局超高端香氛 身体喷雾等细分领域 [8] - 大众美妆业务计划与关键零售商合作推出新香水系列 并通过技术创新拓展周边品类 [8] - 电商与TikTok Shop被定位为核心增长渠道 以巩固全球香水领导地位 [9] 运营挑战与风险 - 美国市场2025财年Q3同店销售下滑 成为全年业绩主要拖累 已启动管理层重组以提升执行力 [10] - 高端业务面临三大阻力：香水市场整体放缓 2025财年缺乏重磅新品 零售商库存水平高企 彩妆销售同步下滑 [11] - 广告及促销费用占比持续处于20%+高位 可能对利润率构成压力 [12] 行业比较标的 - Nomad Foods(NOMD)获Zacks"强力买入"评级 预计本财年销售额/盈利分别增长5%和7.3% [17] - 亿滋国际(MDLZ)获"买入"评级 预期销售额增长4.9% 过去四季平均盈利超预期9.8% [18] - Oatly Group(OTLY)获"买入"评级 预计销售额/盈利分别增长2.7%和56.6% 过去四季平均盈利超预期25.1% [19]