降息传导机制 - 本次LPR和存款利率下调是5月7日央行逆回购利率降息的延续，符合"政策利率—LPR—存款利率"传导链条 [1] - 下调幅度与市场预期基本一致 [1] - 央行引导主要国股行在LPR下调同日调降存款挂牌利率，对冲资产端定价下行负面影响 [1] 息差管理信号 - 同步调整存款利率释放明确稳息差信号 [1] - 措施有效缓解银行资产端定价下行压力 [1] 信贷与社融展望 - 降息后贷款需求预计保持稳定 [1] - 社融增速可能在政府债带动下继续上行 [1] 货币政策取向 - 近期出口超预期表现降低短期货币政策加力必要性 [1] - 后续需观察外需和地产部门变化情况 [1]