公司业绩与财务表现 - 首季收入按年增长16%符合预期 主要由酒店收入强势增长23%带动 [1] - 经调整营业利润率同比下降2 4个百分点但优于预期 [1] - 预期全年收入增长15% 经调整营业利润率提升11%至29% [1] - 次季预计收入增长14 5% 经调整营业利润率提升2%至29% [1] 业务板块分析 - 国内酒店平均日房价疲软拖累酒店收入增长 但机票价格已趋稳定 [1] - 海外市场推广支出占酒店收入15%及交通收入20% 预计保持高双位数增长 [1] 行业趋势与市场动态 - 东南亚安全风险影响出境游增长 但旅客目的地转换推动整体出境游预计增长14-19% [1] - 公司指引显示收入增长将回归正常水平 [1] 投资评级与估值 - 目标价由75美元上调至78美元 重申买入评级 [1] - 海外业务改善可能进一步提升股东回报空间 [1]