市场做空行为 - 5月6日至13日COT数据显示市场出现大规模做空行为，做空规模达111亿美元，净多头头寸减少69亿美元 [1] - 对冲基金为做空主力，净卖出额73亿美元，做空激增至94亿美元 [1] - 其他类型投资者净多仓减少8.3亿美元，资产管理机构和非报告投资者分别买入9.4亿美元和3亿美元 [1] 纳指与对冲基金动向 - 纳指近几周表现良好，但新增空头头寸远超多头开仓 [3] - 最近三期COT报告显示对冲基金累计做空金额高达250亿美元，为至少过去十年最大规模 [3] - 对冲基金空仓占总未平仓合约比例达41%，为2021年2月以来最高 [3] 市场情绪与资金流向 - 对冲基金空头仓位激增或为对冲其他多头建仓的套利操作，但仍显示对美股上涨的怀疑 [4] - 散户在特朗普宣布关税暂停后积极买入，美股大幅反弹 [4] - 穆迪下调美国评级后散户仍创纪录抄底买入54亿美元，助美股V型反转 [4] 经济数据与市场预期 - 市场对美联储降息预期大幅回落 [4] - 近几个月"硬数据"支撑增长预期与股市，但"软数据"波动剧烈 [4] - 密歇根大学消费者信心指数显示消费者信心崩塌、通胀预期飙升 [4] 市场驱动因素 - 高盛交易部门认为CTA、回购和散户买入是当前市场关键 [4] - CTA持续买入，散户逢跌就进 [4] - 年初至今回购授权创历史新高 [4]