美股表现与全球股市对比 - 美股年内表现落后于全球股市 标普500指数表现逊于涵盖22个非美发达市场的基准指数 [1] - 标普500指数较2月19日历史高点仍有3%差距 而MSCI非美国指数已创下新高 [3] - 今年到目前为止 标普500指数的表现比不包括美国在内的MSCI全球指数落后约13个百分点 [3] 美国企业盈利增长 - 美国企业盈利增速相对优势收窄 从领先其他发达市场13个百分点缩小至9% [3] - 历史数据显示 美国股市相对于国际市场的优异表现取决于美国公司实现更快盈利增长的能力 [1] - 盈利指引动力降至至少自2010年以来的最低水平 [4] 市场反弹与持续性 - 标普500指数从4月8日的低点反弹了约19% 但部分华尔街专业人士对涨势的持续性存疑 [3] - 在盈利增长放缓的背景下 美股V型反转显得有违常理 [3] - 盈利环境对近期走势的可持续性至关重要 企业因贸易政策变化缺乏商业决策信心 [3] 企业高管预警与市场估值 - 美国企业高管普遍对前景发出预警 将成本上升、消费者信心疲软及商业信心低迷归咎于关税政策 [4] - 标普500指数当前动态市盈率达22倍 较长期均值高出19% [4] - 市场估值所反映的乐观情绪与企业谨慎表态形成鲜明反差 这种背离终须得到修正 [5]