核心观点 - 公司2025年第一季度业绩未达预期 但收入和盈利同比实现增长 [1] - 公司对持续关税挑战和宏观经济不确定性持谨慎态度 未来将重点发展资产轻型战略 [2] 财务表现 - 调整后每股收益34美分 低于预期42美分19.1% 但较去年同期的29美分有所增长 [3] - 季度收入7.44亿美元 低于预期7.54亿美元1.3% 但较去年同期的7.31亿美元增长1.8% [3] - 销售及行政费用1.04亿美元 显著高于去年同期的3600万美元 [4] - 经营利润率同比提升110个基点至20.1% 主要得益于特许经营业务收入贡献增加 [4] - 调整后EBITDA 2.06亿美元 同比增长4.6% [4] 资产负债表 - 现金及等价物11亿美元 较去年同期的8.18亿美元显著增加 [5] - 长期债务6.09亿美元 较去年同期的2.28亿美元大幅上升 [5] 业务发展 - 全球酒店网络达11,685家 客房总数1,142,158间 其中11,564家为华住品牌 121家为DH品牌 [6] - 第一季度新增694家酒店 其中692家采用特许经营模式 同时关闭155家酒店 [6] - 未开业酒店储备2,888家 其中2,865家来自华住品牌 [6] 行业比较 - 福克斯公司(FOX) 过去四个季度平均盈利超预期30.9% 年初至今股价上涨14% [8] - Stride公司(LRN) 过去四个季度平均盈利超预期94.7% 年初至今股价上涨38.4% [9] - Laureate教育(LAUR) 过去四个季度平均盈利超预期56.1% 年初至今股价上涨23% [10]