财务表现 - Q1 FY2025销售额达209亿美元，可比销售额下降1.7%，专业销售中个位数增长部分抵消了DIY需求疲软 [1] - 毛利率扩大19个基点，在线销售增长6%，全年销售额指引维持在835-845亿美元 [2] - 2025年资本支出预计25亿美元，调整后债务/EBITDAR为2.99倍 [10] 专业板块战略 - 专业销售实现中个位数增长，抵御了DIY项目需求下滑的影响 [3] - 以13.25亿美元收购ADG，预计Q2完成，2026年将增厚每股收益 [3] - ADG 2024年销售额18亿美元，切入500亿美元碎片化市场，强化新房建造周期布局 [3][4] 数字化转型 - 在线销售增长6%，流量和转化率提升推动业绩 [5] - 第三方家装市场平台初期部署，通过Miracle合作扩展SKU并降低库存风险 [6][7] - 无需新建履约中心即可提供全品类价值/高端产品组合 [7] 供应链优化 - 中国采购占比降至20%，国内采购占比60%，持续推动多元化 [8] - 采用先进定价工具和供应商组合管理应对关税波动 [9] - 全球采购团队正加速开发美国及其他地区的新供应源 [9] 未来展望 - 维持2025年可比销售额持平至增长1%的预期，运营利润率指引12.3%-12.4% [10] - 稀释每股收益预期12.15-12.40美元，ADG收购影响未计入当前指引 [10][11]