公司业绩概览 - FY25Q4收入2365亿元，经调整EBITDA 418亿元，调整后净利润300亿元 [1] - FY25Q4资本支出246亿元，较上季度318亿元有所回落 [1] 分业务表现 淘宝天猫集团 - FY25Q4收入1014亿元，超彭博一致预期3.6%，其中零售收入956亿元（客户管理收入711亿元，直销收入245亿元） [1] - 经调整EBITA 417亿元，超彭博一致预期6.2% [1] - 客户管理收入同比增长12%，受益于take rate提升及"全站推"渗透率提高 [2] - 88VIP会员数量超5000万，保持两位数同比增速 [2] 云智能集团 - FY25Q4收入301亿元，超彭博一致预期0.8%，经调整EBITA 24亿元，低于预期14.3% [1] - 收入同比增长18%，公有云增长强劲，AI产品营收连续七季度三位数增长 [2] - 推出Qwen3系列并扩大开源计划 [2] AIDC（国际数字商业） - FY25Q4收入336亿元，经调整EBITA -36亿元，亏损同比收窄 [3] - 收入同比增长22%，跨境业务表现强劲，速卖通Choice单位经济效益环比改善 [3] 其他业务 - 菜鸟收入216亿元，经调整EBITA -6.1亿元 [3] - 本地生活收入161亿元，经调整EBITA -23亿元 [3] - DME收入56亿元，经调整EBITA 3600万元 [3] 股东回报 - FY25Q4以6亿美元回购5100万股普通股，FY25全年以119亿美元回购11.97亿股 [4] - 董事会批准每股0.25美元股息（常规0.13125美元+特别0.11875美元），总额约46亿美元 [4] 未来展望 - 预计FY2026-2028年收入10353/11057/11798亿元，Non-GAAP净利润1807/1859/1957亿元 [5]