文章核心观点 - 2025年5月21日，Star Equity Holdings与Hudson Global宣布签署合并协议，合并有望增加规模、多元化收入来源、利用公司管理费用和上市公司成本，加速两家公司增长并最大化股东价值 [1] 交易概述 - 交易为股票换股票，Star将并入Hudson全资子公司，Hudson为存续上市公司 [6] - 完成后，Hudson股东将持有NewCo约79%股份，Star股东持有约21%，预计2025年下半年完成，需监管和股东批准 [6] 交易亮点 - 规模：创建多行业控股公司，预计年化收入2.1亿美元，有望加入罗素2000指数 [6] - 盈利能力：NewCo目标到2030年调整后EBITDA达4000万美元 [6] - 协同效应：合并完成12个月内预计节省成本至少200万美元，相当于每股收益增加约0.57美元 [6] - NOL利用：NewCo更可能利用2.4亿美元美国联邦净运营亏损 [6] - 股东心态：董事会和管理层目前持有NewCo约24%股份，预计未来增持 [6] - 收入多元化：通过控股公司结构和新增业务实现 [6] - 融资能力：利用资产负债表和信用状况为增长融资 [6] - 货币化能力：以私募市场价值为业务单元变现或融资 [6] 公司信息 Hudson Global - 全球领先的综合人才解决方案提供商，以Hudson RPO品牌运营，为全球组织提供招聘外包和综合人才解决方案 [15] Star Equity Holdings - 多元化控股公司，有建筑解决方案、能源服务和投资三个部门 [16] - 建筑解决方案部门涉及模块化建筑制造、结构墙板和木基础制造及胶合木制造 [17] - 能源服务部门从事井下工具租赁、销售和维修 [18] - 投资部门管理和融资公司房地产资产及公私公司投资头寸 [19] 会议详情 - 2025年5月22日上午10点举办联合电话会议讨论合并，可拨打电话或在线收听，会后有存档 [12][13][14] NOL结转 - 截至2024年12月31日，Hudson有2.4亿美元美国可用NOL，为保护其价值，限制股东持股不超4.99% [10] - 截至2024年12月31日，Star有4460万美元美国联邦和1760万美元州NOL，部分将于2025 - 2044年到期，同样限制股东持股不超4.99% [11] 管理层观点 - Hudson CEO Jeff Eberwein认为合并能创造更多股东价值，节省成本和多元化收入将为股东带来可观价值 [5] - Star CEO Rick Coleman称交易对Star有变革性意义，股东将受益于合并后公司的规模、盈利能力、股票流动性及财务优势 [7] 后续安排 - 与合并协议相关的8 - K表格将提交给美国证券交易委员会，可在SEC、Hudson和Star网站查看 [9] - Hudson将提交Form S - 4、代理声明和招股说明书，投资者投票前应仔细阅读相关文件 [24] - 投资者可从SEC网站及两家公司网站免费获取相关文件 [27]