关税下调与市场反应 - 美国和中国宣布关税协议后，标普500指数上涨5%，实现年内正增长[1] - 新协议未完全取消关税，市场对潜在负面影响保持谨慎态度[1] 沃尔玛最新财报表现 - 2026财年第一季度销售额同比增长2.5%，营业利润增长4.3%[4] - 电子商务业务增长强劲，季度增幅达22%，广告销售额增长50%[4] - 新关税从4月底开始产生影响，但公司维持2026财年原有指引[5] 沃尔玛的商业模式优势 - 全球最大零售商，拥有10,750家门店（美国占4,600家），远超Target（2,000家）和Costco（600家）[7] - 自有品牌策略降低生产成本，仓储式门店结构控制运营成本[8] - 核心杂货业务采用薄利多销模式，多项研究显示其价格低于Costco等竞争对手[9] 关税对沃尔玛的影响与应对 - 公司年销售额达6,850亿美元，但零售利润率狭窄难以完全吸收关税压力[12][13] - 通过高利润业务（广告/电商会员）抵消部分影响，2/3商品为美国制造降低关税风险[13] - 中国商品集中在玩具/电子品类，承诺不因关税上调食品价格[14] - 采取供应商包装调整、生产转移至美国等策略，部分产品自行承担关税[14] 管理层展望 - 在多数模拟情景下，公司仍有望实现全年销售及营业利润指引[15] - CFO强调沃尔玛比同业更具备应对关税变化的能力[15]