黄金价格驱动因素 - 美元走软叠加经济不确定性推升黄金避险需求 黄金价格继续上行 [1] - 穆迪下调美信用评级再度推动避险需求 美元再度走软支撑金价反弹 [1] - 美国财政赤字持续扩张预期下 市场对美债配置意愿弱化 黄金成为最佳替代资产 [2] - 美债拍卖投标倍数降至2.46(前值2.63) 得标利率升至5.047%(前值4.81%) 国债收益率上升但金价表现强势 [2] 政策与宏观经济影响 - 共和党内部对税收法案细节存分歧 政策不确定性走强 [1] - 美联储官员强调"数据依赖"模式 鲍威尔提及可能调整通胀目标框架但排除短期行动 [1] - 美国财政赤字水平在特朗普任期内将持续扩张 对黄金中期价格走势形成利多因素 [2] - 5月开始公布的经济数据预计将呈现更明显滞胀态势 反映关税冲击影响 [3] 机构价格预测与策略 - 澳洲联邦银行预测金价将在第四季度逐步升至每盎司3750美元 [3] - 世界黄金协会认为金价涨至4000美元并非不可能 [4] - 沪金主力合约参考运行区间756-809元/克 策略建议逢低做多 [2] - 若金价回调至下一整数关口 可采用比例价差结构构建长线仓位 [1] 需求与市场动态 - 第一季度黄金总需求保持在1206吨 为2016年以来最强劲年度开局 [4] - 各国央行和投资者加速购买黄金 因财政压力 通胀不确定性及对传统金融资产信任下降 [4] - 地缘风险增加(如美伊谈判僵局)可能进一步提升黄金避险吸引力 [3] - 黄金在关税提高后表现优于美元和美国国债 [3] 长期趋势展望 - 全球去美元化趋势不改 美元信用下行给黄金提供长周期支撑 [1] - 美联储政策框架修改或为未来宽松政策铺垫 [3] - 澳洲联邦银行预计美元将在2025年下半年和2026年逐步下跌 [3] - 黄金长期驱动明确 美国债务问题发酵或美联储QE动作可能触发反弹 [3]