日本超长期国债收益率走势 - 日本10年期国债收益率升至1.55%，为3月28日以来最高水平 [1] - 收益率飙升由供需平衡恶化驱动，包括人寿保险公司需求变化和久期缺口收窄 [1] - 日本国内投资者（主要是寿险公司）对国债需求持续低迷 [1] - 超长期债券收益率上升可能由全球收益率趋势驱动，涨幅迅速但不一定异常 [1] 收益率飙升原因分析 - 反映出日本私人部门结构性需求不足 [2] - 仓位调整和对长期财政的担忧也是原因之一 [2] - 在结构性供需改善前，超长期债券不太可能企稳 [2] - 私人投资者缺乏足够需求时，日本央行政策调整可能成为焦点 [2] 日本央行政策立场 - 央行认为只应在债市出现"严重扰乱"时介入 [1] - 目前不认为需要阻止近期收益率大幅上涨 [1] - 近期长期利率上升可能不会对6月债券缩减计划产生直接影响 [2] - 没有必要对既有债券缩减计划做出重大改变 [2] - 明年4月后是否维持当前缩减节奏将成为下次会议重点 [2] - 缩减计划重点应是避免扰乱市场，保持可预期性和灵活性 [2] 经济与利率政策 - 经济前景不明朗，目前不应调整利率 [3] - 央行在加息时必须谨慎，确保基础通胀持稳于2%目标 [3] - 需关注与名义工资变动相关的基本价格变动 [3] - 美国关税政策影响仍在观察中，市场正逐渐恢复平静 [3]