行业概述 - 美国快餐行业(QSR)扩张是长期增长主题 成功案例包括麦当劳和星巴克 两者在美国门店均超13000家 [1] - 门店扩张是推动股价上涨的关键因素 但过度激进或区域拓展失败可能导致经营困境 如Jack in the Box和Krispy Kreme [2] - 仍具扩张潜力的餐饮企业存在投资机会 重点关注四家公司 [2] Chipotle - 目前拥有3781家直营店 2025年计划新增315-345家门店 同比增长9% [4] - 长期目标在北美运营7000家门店 按当前速度需12-13年达成 [5] - 已启动国际化布局 在欧洲设点并通过合作方Alsea明年进入墨西哥 与Alshaya集团合作在中东开设5家门店(科威特3家 迪拜2家) [6] Cava - 过去一年同店销售额连续四季度保持两位数增长 目前仅382家门店 [8][9] - 本财年计划新增64-68家门店 增速达高十位数 2032年目标1000家门店 [9] - 采用"沿海微笑"扩张策略 从东海岸延伸至阳光带和加州 近期进入芝加哥等中西部城市 [10] Dutch Bros - 现营1012家咖啡店(695家直营) 覆盖18个州 主要位于美国西部 [12] - 2024年计划新增至少160家门店(16%增速) 目标2029年达2029家 长期市场容量7000家 [13] - 食品销售仅占2%(星巴克20%) 存在菜单扩充空间 单店年收入约200万美元 投资回收期短 [14][15] Shake Shack - 2024年底运营579家门店(美国373家) 97%收入来自美国市场 [17] - 2024年计划新增45-50家直营店(中十位数增速)及35-40家特许店 [17] - 纽约和加州占现有门店30% 长期目标美国1500家门店 近期在西南部郊区开设带得来速的高销售门店 [18][19]