股价表现 - 公司股价年初至今上涨15.8%，远超行业2.3%和标普500指数0.3%的涨幅 [1] - 股价接近52周高点156.35美元，显著高于52周低点96.76美元，且高于50日和200日均线，显示强劲上升势头 [4] - 股价表现优于同行霍尼韦尔(-1.7%)和Griffon(-4.3%) [1] 业务驱动因素 - 安全与工业部门受益于屋顶颗粒、工业胶带及电气市场需求增长，数据中心和可再生能源项目推动电缆配件需求 [7] - 2025年Q1电气/工业胶带收入实现高个位数增长，屋顶颗粒/工业特种品收入低个位数增长，部门有机销售额同比提升2.5% [8] - 交通与电子部门受航空航天和先进材料业务推动，Q1航空市场收入低双位数增长，先进材料收入高个位数增长，但汽车电动化市场持续疲软 [9][10] 财务与股东回报 - Q1调整后运营利润率同比提升220个基点至23.5%，得益于重组措施和生产率提升 [11] - Q1向股东派发3.96亿美元股息并完成13亿美元股票回购，2024年累计分红20亿美元+回购18亿美元，2025年计划回购20亿美元 [12] - 近12个月ROE达96.2%，显著高于行业38.2%的水平 [13] 挑战与风险 - 消费零售市场疲软导致Q1消费者部门销售额下滑1.4%，包装及标识业务表现不佳 [14] - Q1末长期债务达123亿美元（环比+10.8%），利息支出2.55亿美元，债务资本比73.1%高于行业55.2% [15] - 面临耳塞诉讼等法律纠纷，可能产生额外支出 [16] 估值与市场预期 - 远期市盈率18.93倍，高于五年中位数15.98倍和行业16.73倍，霍尼韦尔和Griffon分别为20.72倍和10.57倍 [20] - 2025/2026年盈利预期30天内下调0.8%/0.1%，当前Q2(6/2025)每股收益预期从90天前的2.04美元降至2.01美元 [19]