富国论坛主动权益投资分论坛核心观点 - 论坛探讨A股投资新模式、消费动能转换与港股市场韧性等核心议题，为投资者提供前瞻性指引[1] - 线下吸引超300位机构投资者参会，线上直播实时观看人次突破16万[1] A股市场转型与投资策略 - A股市场正经历从存量经济向新模式的转型，2025年一季度盈利增速由负转正，标志持续四年的下行周期终结[2] - 新模式下的盈利回升核心驱动力包括：全行业库存低位触发补库存周期、上市公司轻装上阵、二手房回暖带动地产链修复[2] - 新模式ROE底部显著抬升，企业通过费用率下降对冲毛利率压力，资产周转率与杠杆率触底回升[2] - 风险偏好自2024年四季度见顶回落，中国产业转型突围如AI研发与高端制造双突破、产业集群优势强化有望改善市场情绪[2] - 行业配置需加大成长性方向，重点关注AI赋能制造业、库存周期反转等行业[2] 消费板块投资机会 - 消费板块PE分位数处于近十年低位，机构持仓触底，悲观预期已充分定价[3] - 居民储蓄率见顶、收入预期改善与财富效应再现可能成为消费板块反转催化剂[3] - 投资机会包括：估值处于历史底部、分红稳定的传统消费龙头如白酒、家电，以及国货品牌崛起、情绪消费等新兴消费赛道[3] - 2025年下半年消费板块或迎来修复窗口，因消费政策加码叠加盈利基数效应[3] 港股市场投资策略 - 港股面临外资流出压力，但南向资金持续流入与上市公司回购加码提供韧性支撑[4] - 恒生指数近三年人民币计价年化收益率达12%，AH溢价指数升至134，港股性价比凸显[4] - GARP策略三大维度：聚焦消费、科技等盈利确定性高行业，筛选股息率高于4%的红利资产，规避高杠杆低透明度公司[4] - 富国基金港股投资坚持基本面为核心，自下而上精选个股，做中长期布局[5] 富国基金业绩表现 - 富国基金旗下主动权益产品近二十年累计收益率达953.86%，稳居行业前列[5] - 公司将继续聚焦专业投资能力提升，助力投资者在全球变局中捕捉确定性机遇[5]