中美经济关系分析 - 中美供应链紧密交织互补，两国经济难以脱钩 [2][4] - 特朗普关税政策导致2019年中国对美出口下降12.50%，但2020年回升至4518.10亿美元（+7.90%），2022年创历史新高5817.80亿美元（较2018年+21.60%） [2] - 拜登"小院高墙"政策使2023年对美出口降至5002.90亿美元（较2022年-13.15%），但2024年12月单月达488.30亿美元（折年率5859.60亿美元，较2022年+0.70%） [3][4] 政策影响与市场观点 - 美国对中国供应链依赖程度被低估，单边关税可能重演1930年关税法灾难 [4] - 中美经贸深度绑定使"无损脱钩"不可行，中国政策储备可降低金融市场波动率 [4] - 抢出口和工业韧性是短期经济抓手，中长期货币政策有望优先发力应对不确定性 [4] 资本市场展望 - 关税战存在逻辑硬伤，不构成A股中长期主要矛盾 [5] - A股正从"存量经济"向"新模式"转型，2025年一季度盈利增速转正终结四年下行周期 [5] - 资管行业策略：中美对抗关注红利资产，中美合作关注科技领域 [4]