智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，从A股公用事业行业的2024年及2025Q1经营情况来看，行业 整体盈利持续向好，在用电量增速高速增长的情况下，业绩表现延续了过去几年的增势，但新一轮供给 增长对电价和利用小时数的冲击开始显现，各板块间表现或将开始分化。展望未来，该行预计来水持续 改善且低成本、清洁性强、调节能力强、重复博弈能力突出的大水电，受益燃料成本改善及盈利结构持 续优化的火电，气量需求增长且居民端顺价持续推进的燃气等板块的盈利将延续改善趋势，推动公用事 业行业盈利弹性进一步释放以及ROE持续改善。 新能源：消纳矛盾快速上升，运营商盈利增速承压 。 2024年，国内动力煤价格同比回落幅度为11.4%，带动火电企业盈利改善；2025Q1，虽然供给冲击导致 火电市场化电价下降，但燃料成本同比进一步下降推动火电盈利实现同比增长，该行预计2025年全年在 煤价回落推动下火电盈利有望延续小幅改善趋势。 水电：来水修复推动业绩增长，弹性有望持续释放。 2024年，在上年同期低基数下，全国水电利用小时数同比提升超过200小时，推动行业盈利同比增长 17.4%，而来水仍未修复至历史平均水平，为2025年电量弹性进 ...