财务预测调整 - 花旗微调东风集团股份2025至2026年营收预测，分别下调3%和2% [1] - 2025至2026年净利润率预测调整为-1.8%、-2.0%（原为-2.3%、-2.1%），净亏损预测调整为20.06亿元人民币、22.79亿元人民币（原为25.84亿元、24.55亿元） [1] - 基于2025年每股帐面净值17.93元人民币及0.32倍目标市净率，目标价从6港元上调至6.2港元 [1] 合资公司表现 - 瑞银将2025至2026年合资公司预测下调5.4%、2.3%至6.73亿元人民币、6.76亿元人民币 [2] - 合资企业利润压力上升，2025、2026年合资投资收益预测下调5.4%、2.3%至6.73亿、6.76亿元人民币 [2] 销量与目标 - 公司首四个月累计乘用车、商用车、整车销量分别达全年目标23%、37%、24% [2] - 岚图品牌2025年销量目标为20万辆，管理层预计2025年底实现盈亏平衡（假设价格战不升级） [2] - 岚图4月交付量3.6万辆，同比增长77%，首四月完成全年目标18% [2] - 2025年乘用车、商用车出口目标为30.8万辆、11.2万辆，瑞银认为目标进取 [2] 毛利率与竞争环境 - 2024财年毛利率同比提升2.9个百分点至12.8%（优于预期） [2] - 2025至2026年毛利率预测上调1.5、1个百分点至12.5%、12.5% [2] - 新能源汽车及燃油车价格竞争加剧，导致持续的价格压力 [2]