央行公开市场操作 - 5月26日开展3820亿元7天逆回购操作，利率1.40%持平，当日净投放2275亿元[1] - 上周（5月19-23日）央行累计净投放9600亿元，包括5000亿元MLF操作和3750亿元MLF净投放[1] - 5月累计释放13750亿元中长期资金（降准0.5个百分点+MLF净投放3750亿元）[3] 资金面动态 - 上周资金面整体宽松但周五小幅收敛，R001升至1.6%以上[1] - 隔夜利率DR001/R001分别下行15BP/13BP至1.48%/1.53%，7天利率DR007/R007分别下行7BP/5BP至1.57%/1.58%[2] - 周五受特别国债和税期影响，DR001/R001单日上行9BP至1.57%/1.61%，DR007/R007升至1.59%/1.63%[2] 流动性影响因素 - 本周逆回购到期量升至9460亿元，政府债净缴款规模降至3531亿元（前值4380亿元）[3][4] - 5月财政支出规模预计1.7-1.9万亿元，对流动性形成支撑[3] - 税期叠加跨月（含端午假期）可能放大利率上行幅度[2] 政策信号解读 - 存贷款利率同步下调：1/5年期LPR分别降10BP至3.0%/3.5%，活期存款利率降5BP，定期降15-25BP[4] - 央行通过超额续作MLF和逆回购净投放展示维稳态度[5] - 存款利率下调针对新增存款，政策效果需观察[5]