市场环境分析 - 科技行业盈利表现强劲 但航空和零售等面向公众的公司下调业绩指引 显示行业分化加剧 [1] - 经济数据显示消费者和就业市场保持韧性 但公众情绪持续恶化 企业调查显示通胀预期继续攀升 [1] - 反复无常的关税政策威胁多个行业利润空间 标普500指数自4月8日低点反弹超15% 但仍未突破2月历史高点 [2] 投资策略 - 市场波动加剧背景下 投资者倾向于选择波动性较低的蓝筹股 因其具备大市值 稳定销售增长 市场主导地位和持续股息增长等安全边际特征 [3] - 选股标准包括估值 盈利潜力 股息强度等基本面因素 以及衡量相对市场波动性的贝塔值等技术指标 [4] 菲利普莫里斯国际(PM) - 公司具备3%股息率和0.52贝塔值 在不确定时期具有防御属性 [5] - 无烟产品战略领先同业 Q1 2025无烟产品收入占比超40% 其中ZYN尼古丁袋销量季度增长超50% [6] - 目标2030年实现100%无烟产品 股价2025年累计上涨超40% 预计未来12个月盈利增长超10% [7][8] 卡地纳健康(CAH) - 医疗板块整体落后大盘 但公司股价2025年上涨超25% 创历史新高 [9] - Q3 2025每股收益超预期9% 同比增长13% 并将全年EPS指引从7.90美元上调至8.05-8.15美元区间 [10][11] - 股息支付率低于35% 连续29年增加股息 摩根士丹利等机构将目标价上调至166-170美元区间 [9][11] 谷歌母公司Alphabet(GOOGL) - 市盈率自2012年以来首次低于20倍 贝塔值1.01与标普500接近 2024年首次派发股息 [13][14] - 4月25日公布的业绩超预期 分析师平均目标价199美元 隐含15%上涨空间 [15] - 面临司法部调查和AI替代传统搜索的质疑 但估值已反映部分风险 [14] 行业趋势 - 无烟烟草产品呈现爆发式增长 菲利普莫里斯在该领域建立先发优势 [6][7] - 医疗板块出现结构性分化 卡地纳健康通过盈利超预期实现独立行情 [9][10] - 科技巨头估值回归合理区间 Alphabet出现罕见低估值机会 [13][15]