AGNC Investment Corp (AGNC)分析 - 采用主动投资组合管理策略 通过调整投资组合和对冲操作应对利率及抵押贷款市场波动[2] - 截至2025年3月31日 利率对冲覆盖率达91% 覆盖投资证券回购 TBA头寸及其他债务的未偿余额[3] - 持有779亿美元机构抵押贷款支持证券(MBS) 政府担保本息支付使其成为低风险投资选择[4][5] - 流动性状况稳健 包括无限制现金及机构MBS在内的流动性达60亿美元 杠杆率从7 2X微升至7 5X[6] Starwood Property Trust (STWD)分析 - 专注商业抵押贷款支持证券(CMBS)及商业地产投资 截至2025年3月31日多元化组合规模达10 2亿美元[7] - 2024年通过资产优化操作实现显著收益 包括3 871亿美元出售16处零售物业(获利9200万美元)及1820万美元出售运营物业(增值830万美元)[8] - 流动性相对薄弱 截至2025年3月31日现金及等价物6 92亿美元 长期债务达184亿美元[10] 两家公司市场表现对比 - 股价表现 STWD过去一年上涨13 6% AGNC上涨6 3% 均高于行业平均1 9%涨幅[11] - 估值水平 AGNC远期市盈率5 39X低于行业平均7 78X STWD为10 55X接近五年中位数10 56X[14][17] - 股息收益率 AGNC以16 29%显著高于STWD的9 83%及行业平均11 29%[17] 盈利预测与投资建议 - AGNC盈利预测稳定 2025-2026年每股收益共识预期维持1 67美元和1 60美元不变[20] - STWD盈利预期下调 当前2025年每股收益预测从1 90美元降至1 80美元[21] - 投资优势比较 AGNC因政府担保MBS及高对冲比例降低信用风险 STWD受商业地产市场波动影响更大[22][23]