零售行业格局 - 沃尔玛和塔吉特主导零售市场 提供从食品杂货到电子产品等全品类商品 沃尔玛以规模优势和低价策略著称 塔吉特则通过精选商品和自有品牌吸引忠实客户 [1] - 2025年零售环境受消费者支出谨慎和电商竞争加剧影响 沃尔玛强化食品杂货和物流优势 塔吉特通过库存管理和商品优化应对利润率压力 [2] 沃尔玛竞争优势 - 多元化业务模式支撑增长 线上线下渠道协同发展 2026财年Q1广告收入增长50% 会员收入增长14.8% [6][7] - 全渠道战略成效显著 2026财年Q1全球电商销售增长22% 同日配送服务覆盖95%美国家庭 [8] - 高利润率业务成为新引擎 包括广告平台Walmart Connect和会员计划Walmart+ [7] 塔吉特运营现状 - 2025年聚焦运营效率提升 配送速度提高20% 同日服务增长35% 改造门店带动同店销售增长2%-4% [11] - 第三方平台Target Plus实现两位数增长 但2025财年Q1总销售额下降2.8% 客流量减少2.4% [11][12] - 利润率承压 2025财年Q1调整后EPS从2.03美元降至1.3美元 库存同比增加11% [12][13] 财务指标对比 - 沃尔玛2026财年EPS预期保持2.59美元 同比增长3.2% 塔吉特2025财年EPS预期下调9.6%至7.72美元 [15][17] - 沃尔玛股价过去12个月上涨47.3% 塔吉特下跌35.1% 沃尔玛远期PE达35.82倍 塔吉特仅12倍 [18][19] 市场前景 - 沃尔玛展现更强抗风险能力 受益于全渠道布局和高利润业务 塔吉特受制于可选消费品需求疲软和成本压力 [20] - 沃尔玛在宏观经济不确定性中表现稳健 塔吉特复苏进程可能缓慢且不均衡 [14][20]