财报表现与预期 - 公司将于2025年5月28日盘后公布2026财年第一季度（截至2025年4月30日）财报 [1] - 2025财年第四季度营收同比增长29%至2.255亿美元，超出市场预期1.6%，体现网络安全行业竞争中的优势地位 [1] - 季度净新增年度经常性收入（ARR）达6000万美元，总ARR增至9.2亿美元（同比+27%），其中国际收入占比37%（同比+36%） [2] - 运营利润率超指引400个基点，EPS从去年同期亏损2美分转为盈利4美分 [2] 历史业绩与市场预期 - 过去四个季度中有三次盈利超预期，平均超出幅度达125% [3] - 2026财年第一季度EPS预期维持2美分（去年同期盈亏平衡），营收预期2.28亿美元（同比+22.4%） [5] - 2026财年全年营收预计增长22.7%，净利润同比改善280% [6] - 当前季度EPS共识预期2美分（13家机构预测），下季度3美分（11家机构），高低区间分别为0-3美分和2-5美分 [7] 业务驱动因素 - AI解决方案（如Purple AI和AI SIEM）推动上季度超300笔交易，40%大型企业客户采用≥3个平台模块 [11] - 云安全与数据安全领域战略胜利及MSSP合作深化，推动业务从终端保护向更广领域扩展 [11] - 本季度预计新增ARR约3000万美元，但遗留业务退出将造成500万美元流失 [12] 财务指标与估值 - 第一季度运营利润率预计-2%，但毛利率维持79%高位 [13] - 股价近三个月下跌2.8%，跑输行业（+8.3%）但优于Fortinet（-3.7%） [14][15] - 当前股价较52周高点折价32.5%，较低点溢价37.9% [15] - 远期市销率6.04倍，略低于行业平均6.12倍及自身三年均值 [18] 战略定位与展望 - AI驱动的平台化战略显效，300+笔AI相关交易和40%企业客户多模块采用支撑交叉销售 [20] - 2026财年营收与ARR突破10亿美元目标可期，云安全/AI SIEM等增长向量加速 [21] - 尽管短期增长承压，长期平台扩展和AI差异化能力仍具吸引力 [22]