PVC期货市场表现 - 5月27日PVC期货主力合约最低下探至4775 00元 收盘报4784 00元 跌幅1 77% [1] 机构核心观点 银河期货 - PVC中长期供需过剩格局持续 建议空单持有 [1] - 当前PVC绝对价格低位 利润亏损 估值偏低 近端行业库存持续去库 社会库存维持去库 检修增多 [1] - 供应端检修装置预期环比减少 开工存回升预期 当前利润不足以驱动大规模减产 [1] - 需求端PVC下游制品开工同比偏弱 1-4月出口同比高增长 但印度反倾销和BIS认证不确定性可能拖累出口 [1] 冠通期货 - PVC转为震荡整理 下游观望情绪增加 [1] - 当前PVC开工率环比减少1 51个百分点至76 19% 处于近年同期中性偏高水平 [1] - 五一节后下游开工同比仍偏低 采购谨慎 印度反倾销政策和BIS延期至2025年6月24日影响出口 [1] - 上周社会库存继续下降但仍偏高 1-4月房地产数据同比为负 新开工与竣工面积降幅较大 [1] - 30大中城市商品房成交面积环比回升但处于历年同期低位 春检规模不及去年同期 需求未实质性改善 [1] 供需分析 供应端 - PVC开工率76 19% 环比减少1 51个百分点 检修增多但预期后续减少 [1] - 春检规模不及去年同期 开工存回升预期 [1] 需求端 - 下游制品开工同比偏弱 采购谨慎 房地产数据1-4月同比为负 竣工面积增速进一步下降 [1] - 1-4月PVC出口同比高增长 但印度反倾销和BIS政策带来不确定性 [1] 库存与价格 - 行业及社会库存持续去库 但绝对值仍偏高 [1] - PVC绝对价格低位 利润亏损 估值偏低 [1]