股价表现 - 会稽山股价于5月26日创历史新高，收盘报21 33元/股，总市值102 3亿元，超越古越龙山的97 26亿元 [1][2] - 会稽山股价从2024年9月下旬的8 73元/股上涨至21 33元/股，一年内增幅达144 33% [2] - 2024年底古越龙山总市值曾高出会稽山27亿元，但当前已被反超 [2] 行业背景 - 黄酒行业面临区域化、老龄化问题，发展缓慢，公司业绩普遍不佳 [1] - 中国酒业协会指出，随着健康养生意识增强，黄酒作为低度健康酒类代表，消费群体和场景正扩大 [2] - 行业龙头古越龙山2024年净利润下滑48 17%，2025年一季度继续下滑4 82% [1][7] 公司业绩 - 会稽山2023年净利润1 67亿元(增长15 11%)，2024年1 96亿元(增长17 74%)，2025年一季度9374万元(增长1 7%) [1][7] - 2024年会稽山营收16 31亿元(增长15 6%)，古越龙山营收19 36亿元(增长8 55%)但净利润下降48 17% [6][7] - 2025年一季度会稽山营收4 81亿元(增长10 10%)，古越龙山营收5 39亿元(下降4 9%) [7] 产品与营销 - 会稽山和古越龙山均在2025年4月对重点产品提价，幅度分别为1%-9%和2%-12% [3] - 会稽山2024年销售费用达3 32亿元(增长60 25%)，广告宣传促销费1 62亿元(较2023年翻倍) [7] - 公司通过高端化战略和年轻化营销(如抖音合作、直播销售、气泡黄酒新品)实现突破 [7] 产品结构 - 会稽山2024年中高档酒营收10 65亿元(增长31 29%)，毛利率提升 [8] - 线上中高端黄酒收入1 73亿元(增长89 74%)，毛利率达58 1% [8] - 公司仍主要依赖江浙沪市场，2024年浙江大区销售占比达62 1% [9] 资本动向 - 北向资金自2023年一季度进入会稽山前十大股东，2025年一季度持股542 95万股(占比1 13%) [4] - 香港中央结算有限公司在2023年三季度跃升为第四大股东 [4] 公司规模 - 截至2025年3月末，古越龙山总资产67 11亿元，会稽山46 57亿元 [1]