资本市场生态优化 - 中国资本市场在全球动荡中展现独特韧性，投融资协调性和投资者保护逐步提升[1] - 2024年全市场分红达2.4万亿元，股份回购近1500亿元，均创历史新高且规模超过IPO、再融资和减持总和[1] - 监管效能提升覆盖发行上市、信息披露、并购重组等全链条，严惩财务造假等违法违规行为[1] 宏观经济与政策 - 美国面临财政赤字高企等结构性矛盾，美联储降息决策受通胀与经济走弱双重压力影响[1] - 国内经济呈现波动中复苏，社零消费、基建和制造业投资表现亮眼，出口具备韧性[1] - 预计下半年降准降息仍有空间，全年经济增速有望达5%[1] 关税与市场影响 - 关税扰动将成为2025年经济运行主线，部分工业品或面临降价压力及需求冲击[2] - 低物价趋势可能延续，不确定性贯穿全年[2] 大类资产配置 - A股估值水平占优，股债性价比指标显示投资机会[2] - 国债收益率预计下行，收益率曲线呈现"先陡后平"走势[2] - 人民币汇率下半年或震荡偏强，扰动与支撑因素相对均衡[2]