行业背景 - 全球加速向核能转型 美国铀业公司Energy Fuels(UUUU)和Centrus Energy(LEU)将受益[1] - 铀价在过去一年下跌20.5%后有所回升 从18个月低点64美元/磅反弹至71美元/磅[2] - 美国计划到2050年将核能装机容量从100GW提升至400GW 以重获全球领导地位[3] - 美国年消费4700万磅铀 政府和公用事业对国内供应需求增长[4] Energy Fuels公司分析 - 占据美国三分之二铀产量 拥有唯一全牌照运营的White Mesa铀加工厂[6] - 2025年Q1收入下降33.5%至16.9亿美元 主因推迟铀销售 但重矿物砂销量6836吨金红石+12852吨钛铁矿[9] - 2025年Q1每股亏损0.13美元 主因铀销售缺失及新矿投产成本增加[10] - 当前库存20万磅铀 2025年产量目标上调至87.5-143.5万磅 四季度计划加工70万磅[11][13] - Pinyon Plain矿4月产量15.14万磅 平均品位1.64% 创美国历史高品位记录[12] - 通过收购Base Resources拓展稀土元素(REEs)业务 目标年产能600万磅铀[7][15] Centrus Energy公司分析 - 2025年Q1收入增长67%至7310万美元 LEU部门收入暴涨117%[18] - 拥有38亿美元收入储备 其中LEU部门28亿美元合约延续至2040年[19] - 当前年产能350万SWU 可扩展至700万SWU[20] - 全美唯一持有HALEU生产许可 已交付670公斤 合同价值增至1.523亿美元[21] - HALEU市场规模预计从2025年3亿美元增长至2035年62亿美元[22] 财务与估值比较 - UUUU股价年内涨6.3% LEU暴涨92%[29] - UUUU远期市销率13.47倍 LEU仅4.79倍[30] - 2025年收入预期:UUUU下降47%至4140万美元 LEU微降1.9%至4.335亿美元[24][26] - 2026年UUUU收入预计增长232% LEU增长8.2%[25][27] 投资建议 - LEU估值更具吸引力 获Zacks1评级 UUUU为4评级[34] - LEU在HALEU领域具垄断优势 UUUU在稀土多元化方面布局领先[31]