核心观点 - Urbanfund Corp发布2025年第一季度财务业绩 显示租金收入同比下降 但通过非IFRS指标如FFO和ACFO体现运营稳定性 公司专注于加拿大住宅和商业地产投资 并通过股息再投资计划增强股东回报 [1][2][4][16] 业务概况与战略 - 公司为TSX-V上市实体 专注于加拿大住宅和商业混合型房地产投资 资产分布于安大略省、魁北克省和新斯科舍省多个城市 [2] - 核心优势包括与具备住宅和商业开发专业经验的合作伙伴建立战略联盟 [3] 财务业绩表现 - 2025年第一季度租金收入为209万加元 较2024年同期的218万加元下降3.7% [5] - 税前收入为153万加元 较2024年同期的241万加元下降36.5% [5] - 净利润为128万加元 较2024年同期的187万加元下降31.6% [5] - 基本每股收益为0.023加元 稀释后每股收益为0.020加元 分别较2024年同期下降32.4%和33.3% [5] - 运营资金（FFO）为117万加元 较2024年同期的158万加元下降25.9% [7][9] - 调整后运营现金流（ACFO）为负120万加元 2024年同期为正93万加元 [7][11] 资产处置活动 - 多伦多Martin Grove路1040号项目在2025年第一季度售出2个商业单元 获得84万加元收入 累计资本回报达147万加元 [6] - 万锦Esna Park Drive 270-330号项目在2025年第一季度售出4个商业单元 获得69万加元收入 2024年同期无销售 [6] 资产负债状况 - 截至2025年3月31日总资产为1.547亿加元 较2024年末的1.556亿加元下降0.6% [7] - 投资性房地产总额为1.092亿加元 较2024年末的1.088亿加元增长0.3% [7] - 抵押贷款总额为5510万加元 较2024年末的5551万加元下降0.7% [7] - 债务占总资产比率稳定在36% [7] - 债务与调整后EBITDA比率为4.15倍 2024年末为3.73倍 [7] 流动性状况 - 现金及应收账款组成的流动性为1035万加元 较2024年末的1265万加元下降18.2% [13] - 流动性占债务比例为18.8% 较2024年末的22.8%下降4个百分点 [13] - 公司预计通过经营现金流满足所有义务 包括股东股息、物业维护和资本支出 [12] 股东回报计划 - 股息再投资计划（DRIP）允许股东以折价自动再投资股息 2025年第一季度发行49,483股普通股 价值3.9万加元 [17][18] - 2021年修订股息政策 将年度股息提高67%至每股0.05加元 按季度支付每股0.0125加元 [17] 非IFRS绩效指标 - 采用FFO、ACFO和NOI等非IFRS指标评估房地产投资表现 这些指标排除市场波动带来的公允价值调整 更好反映持续运营绩效 [19][21][29] - 标准化资本支出基于管理层预估 用于维持物业状况和租金收入 2025年第一季度为19万加元 [11][26][28] - 利息覆盖率为5.71倍 债务偿还比率为3.12倍 均基于过去12个月计算 [7][32][33]