美联储政策会议纪要分析 利率政策 - 美联储连续第三次将联邦基金利率维持在4 25%-4 5%区间不变 [1] - 决策者一致认为当前货币政策具有适度限制性 有足够空间等待更多通胀与经济前景信号 [1] - "按兵不动"策略反映政策制定者面对通胀与就业双重风险时更倾向谨慎观望 [1] 经济前景与风险 - 特朗普不稳定的贸易政策被视为最大不确定因素 关税可能推高通胀并抑制经济增长 [1] - 美联储工作人员下调2025年及2026年经济增长预测 尽管市场对2025年衰退预期有所下降 [1] - 经济陷入衰退可能性几乎与基线预测一样高 预计劳动市场将显著疲软 [2] - 失业率将于今年升至自然失业率之上 并维持高位至2027年 [2] 通胀预期 - 几乎所有与会成员提到通胀可能比预期更持久的风险 [2] - 密歇根大学数据显示消费者未来五至十年通胀预期大幅上升 主因关税影响 [2] - 长期通胀预期仍保持锚定 但若通胀持续性增强将面临增长与就业的艰难权衡 [2] 货币政策框架 - 继续讨论货币政策框架定期评估 可能重新审视平均通胀目标与就业目标缺口表述 [2] - 2020年采纳的"灵活平均通胀目标制"允许通胀适度高于2%一段时间 [2] - 当前倾向"灵活通胀目标制" 即在不追补过往偏差前提下使通胀率回归2%目标 [2]