超高股息率股票分析 - 超高股息率股票通常提供超过市场平均水平三倍的收益率 但高股息率往往反映投资者对未来现金流的担忧 [1] - Realty Income和NNN REIT的股价较2020年峰值分别下跌30%和29% 但股息支付持续增长 目前收益率是标普500平均水平的三倍以上 [2] - 债券收益率上升是这两只REITs面临的主要压力 美国国债无风险利率较上次峰值时大幅提高 [3] Realty Income公司分析 - 公司成立于1970年 截至2025年3月底拥有超过15,600处商业地产 分布在美国和欧洲九国 地理分布多元化 [5] - 自1994年上市以来 公司每个季度都提高月度股息 过去十年股息增长46% 当前股息率达5 7% [6] - 采用净租赁模式 租户承担保险、维护和税收等可变费用 租约通常10-20年 内含租金递增条款 现金流高度可预测 [7] - 公司规模和声誉使其能以较低利率融资 2024年4月以5 125%利率发行6亿美元10年期债券 仅比10年期美债高0 7个百分点 [8] - 商业地产市场广阔 净租赁REITs渗透率仍低 公司凭借低成本资金和巨大潜在市场有望持续提高股息 [9] NNN REIT公司分析 - 截至2025年3月拥有3,641处商业地产 全部位于美国 可视为Realty Income的小型版本 [10] - 租户集中度低 最大租户7-Eleven仅占年租金收入的4 5% 前五大租户占比不到19% [11] - 连续35年提高季度股息 过去十年股息增长33% 当前股息率达5 6% [12] - 2025年一季度运营资金(FFO)同比增长3 6%至每股0 85美元 远高于当前每股0 58美元的季度股息 [13]