内需回暖与消费趋势 - 25H1内需有所回暖，价格端边际修复，政策端持续发力提振内需的大方向明确 [1] - 消费在回调后呈现"低预期低估值"特征，叠加消费韧性下的企稳趋势，预计将提升资金配置偏好 [1] - 当前消费领域三大趋势主线：1)理性消费与品质升级/平替并行 2)为精神满足感和情绪价值付费 3)技术进步催生的新消费方向 [1] 行业配置建议 - 传统消费子行业尤其是必需品类基本面已积极回升，25Q2或成多数消费行业的压力见底窗口 [1] - 攻守兼备配置：消费互联网、乳制品（低估值高回报）、大众餐饮等经营有望率先企稳的板块 [1] - 弹性配置：餐饮供应链、酒类、人力资源服务、酒店等顺周期特征明显行业 [1] 政策与市场预期 - 提振内需政策预期增强，消费配置表现有望迎来高潮，建议增配消费板块 [1]