（文/朱道义 编辑/张广凯） IP消费的风还在猛烈地吹，"兴趣消费"的概念却突然有点不香了？ 近日，当名创优品交出一份"增收不增利"的2025年一季度答卷后，资本市场反应尤为剧烈。5月23日财报披露当天，名创优品美股（股票代码：MNSO.N） 大跌18%，财报后的第一个交易日（5月26日），港股（股票代码：09896.HK）也随即下跌16.21%。而后数天，其股价持续走低，港股、美股出现小幅回 暖，但未见大幅拉升。 名创优品港股走势 名创优品美股走势 从财报来看，名创优品呈现出"营收增长、利润收缩"的典型特征。 数据显示，其今年一季度实现营收44.27亿元，同比增长18.9%；期内毛利为19.58亿元，同比增长21.1%。 对于收入的增长，名创优品集团董事会主席兼首席执行官叶国富表示："收入增长主要归因于名创优品中国内地收入增长9.1%，在同店销售强劲复苏的推动 下，较去年9月和12月季度有所加速。名创优品海外的收入增长了30.3%，总收入贡献同比增长了3%。" 利润"开倒车"，或许一定程度上能被视为危险信号的前哨。但让投资者们感到不安的根本原因，还是泡泡玛特、卡游、布鲁克和52toys们都仍在"谷子经 济" ...