瑞银：全球 AI 支出增长强劲，需平衡半导体与软件股敞口 三井住友银行：日元强势难现，寿险公司调整海外投资策略 三井住友信托银行策略师指出，日元的实际利率太低，使得其强势表现的可能性减小。由于认为日元重 现历史性强势的可能性降低，日本寿险公司减少了防止日元升值带来损失的措施。日本央行的政策利率 比该国通胀率低3个百分点，导致市场对加息预期降温。这两大因素降低了日本投资者对海外债券的兴 趣，即使考虑外汇保护成本后，日本国债的复合收益率仍高于美国、英国、德国和澳大利亚等国家的同 类债券。日本财务省数据显示，寿险公司在特定期间内持续净抛售外国债券，同时在海外股票投资上也 出现了从买入到卖出的转变；如果美联储如掉期市场预测那样最早于9月开始降息，那么美元对冲成本 将随之下降，可能会促使寿险公司增加对冲需求，并影响外币兑日元汇率。 PIMCO投资组合经理预计，德国拥有更多财政空间，而其他欧洲国家需在预算中补偿国防开支上升。 欧洲整体财政政策在未来几年不太可能大幅扩张，反映出财政约束加剧背景下各国的不同应对能力。德 国10年期国债收益率将在2.5%至3.5%之间波动，假设欧洲央行政策利率维持在2%。德国10年期国债收 益 ...