财务表现 - 2026财年第一财季整体销售额同比增长5%至234亿美元 高于分析师平均预期的231亿美元 [1] - 调整后每股收益为1.55美元 同比增长17% 但低于分析师平均预期的1.69美元 [1] - 预计下一财年调整后每股收益约为9.40美元 高于此前预测和分析师平均预期的9.21美元 [1] - 重申全年销售额预期中值为1030亿美元 区间为1010亿至1050亿美元 符合分析师预期 [1] AI服务器业务 - AI服务器订单显著增加 积压订单环比增加50亿美元至144亿美元 [2] - 公司在高端AI服务器市场获得份额提升 客户愿意为执行力和供应链稳定性支付溢价 [2] - AI服务器出货量预计下半年趋于正常化 但若积压订单继续扩大 估值仍有上行空间 [2] - 摩根士丹利指出AI服务器增长势头持续强劲 但估值倍数可能见顶于12-13倍 [3] 供应链与执行能力 - 公司应对关税相关挑战表现出色 限制成本并保持价格稳定 执行力优于同行 [2] - 富国银行认为公司在英伟达"Blackwell周期"中处于有利地位 供应链执行出色 [3] - 受益于商用PC升级周期 持续产生自由现金流并将现金返还股东 [3] 分析师评价 - Evercore ISI给予"跑赢大盘"评级 目标价140美元 强调执行力和AI业务增长 [2] - 富国银行重申"增持"评级 目标价150美元 看好公司在AI领域的地位 [3] - 摩根士丹利维持"增持"评级 目标价从126美元上调至135美元 基于AI服务器增长 [3]