波音与洛克希德马丁合资公司ULA的表现 - ULA的Vulcan火箭项目在过去一年表现不佳 导致四次国家安全任务发射延迟[1][2] - 尽管2024年3月获得太空军认证 但过去两个月仍未完成任何发射任务[4] - 火箭在2024年10月认证飞行中发生发动机喷嘴脱落事故 被太空军宽大处理[2] 空客航天业务复苏态势 - 空客国防与航天部门(ADS)航天收入在2021-2023年下降18%后 2024年反弹10%[6] - 2025年第一季度航天收入同比激增28% 增速是ADS整体业务(11%)的两倍多[6][7] - 通过裁员2500人和承担20亿美元费用 公司运营成本显著降低[7] 空客重大合同进展 - 获英国1.57亿美元合同建造两颗合成孔径雷达卫星[8] - 获德国军方25亿美元合同建造两颗大型通信卫星[8] - 与Eutelsat签订OneWeb星座100颗卫星制造大单[8] 欧洲航天产业整合动向 - 空客CEO暗示可能将卫星业务与泰雷兹、莱昂纳多合并 打造欧洲航天"冠军企业"[9] - 潜在合并旨在抗衡SpaceX和星链的竞争压力[9] 发射市场竞争格局 - 空客优先提升Ariane 6火箭发射频次 与ULA停滞的Vulcan形成对比[10] - 两家公司同时获得亚马逊柯伊伯卫星发射合同 2026年FCC截止日期加剧竞争[11] - ULA计划将政府与商业发射比例调整为50:50 直接挑战空客市场地位[12] 财务估值比较 - 空客股票市盈率29倍 虽不便宜但分析师预测24%长期年收益增长率[13] - 航天业务增速已超过盈利增长预期 形成对波音股票的替代投资选择[13]