美债收益率曲线变化 - 20年期美债收益率一度低于30年期美债收益率 幅度不到1个基点 接近四年来的最高水平 [1] - 20年期美债收益率中午上涨约5个基点至4 99% 几乎与30年期美债收益率持平 [1] 美债市场供需动态 - 20年期美债季度发行规模从2021年峰值750亿美元削减至420亿美元 以重新平衡供需 [3] - 20年期美债长期不受投资者青睐 自五年前恢复发行以来表现一直落后于其他美债 [3] 投资者行为与市场预期 - 交易员要求更高回报才愿意持有长期债券 导致20年期美债比30年期更具吸引力 [3] - 投资者正在远离长期债券 部分猜测美国财政部可能缩减30年期债券发行规模 [4] 政策与市场影响 - 美国国会减税谈判引发对赤字膨胀的担忧 长期国债面临压力 [3] - 前美国财长姆努钦曾建议停止发行20年期美债 因其发行成本较高 [3]