证监会公募基金高质量发展行动方案 - 强化业绩比较基准的约束作用 明确基金产品业绩比较基准的设定、修改、披露、持续评估及纠偏机制 对基金公司选用业绩比较基准的行为实施严格监管[1] 业绩比较基准定义与功能 - 业绩比较基准是基金或投资组合衡量自身投资表现的核心参照标准 通常由特定指数或指数组合构成 如沪深300、中证500或"80%*沪深300+20%*中债综合"[1] - 帮助投资者区分市场β收益和基金经理α收益 衡量基金经理真实能力 若基金长期跑赢基准说明基金经理具备选股、择时或风险管理能力[1] - 明确基金投资方向和风格 防止风格漂移 例如基准为"中证消费指数╳90%+银行活期存款利率╳10%"表明主投消费行业股票[2] - 帮助投资者评估风险收益性价比 若基金净值增长10%但基准上涨15%则表现不及格 若基金净值增长8%但基准下跌5%则表现优秀[3] - 辅助投资者进行资产配置和投资决策 保守型投资者可选债券比例高的基准基金 成长型投资者可选创业板指为基准的基金[4] 鹏华盛世创新混合案例研究 - 鹏华盛世创新混合业绩比较基准为沪深300指数收益率×75%＋中证综合债指数收益率×25% 定位大盘风格[5] - 2012年至2025年Q1期间 52个季度中有44个季度和沪深300的相关性最高 显示稳定投资风格[5] - 过去7年同类排名前10%(34/360) 过去3年同类排名前4%(39/1236) 数据截至2025年3月31日[7] - 基金经理伍旋管理13个完整年度中有12个年度超额收益为正 仅2014年跑输基准[7] - 截至2024年12月31日 全市场2948只主动权益基金中仅2只能连续10年超越业绩比较基准[7] 基金经理投资理念与市场观点 - 基金经理伍旋坚持价值投资框架 以好价格买好公司 聚焦企业长期价值创造能力[8] - 坚信中国经济长期增长潜力与韧性 拥有庞大内需市场、完备产业链体系和不断提升的科技创新能力[8] - 组合管理严格评估上市公司治理结构、商业模式及可持续竞争优势 挖掘被市场错误定价的优质资产[8]