公司概况 - 公司是中国第五大数字零售解决方案提供商及最大的O2O数字零售解决方案提供商，按2024年GMV计[1] - 公司成立于2010年，服务超过200家品牌，包括100多个国际品牌，覆盖食品与饮料、美妆与个人护理、婴童、潮玩、宠物、健康及户外运动等行业[3] - 公司通过To-C及To-B两种模式销售商品，2024年To-C及To-B收入分别为9.74亿元及5.82亿元，占比57.3%及34.3%[3] 财务表现 - 2022-2024年收入复合增速-3.65%，年内利润复合增速-16.47%[2] - 2024年整体毛利率为21.8%，较2022年下滑2.2个百分点，To-C及To-B毛利率分别为25.8%及11.2%，分别下滑0.6及3.3个百分点[4][5] - 2024年净利率下降1.1个百分点至3.6%，经营现金流净额逐年减少至0.82亿元[4][6] 业务结构 - To-C业务收入连年下滑，主要受婴童板块不景气影响，而To-B业务2022-2024年收入复合增速6.6%，份额提升6.3个百分点[3] - 客户集中度分散，前五大客户收入贡献26.6%，但供应商集中度高，前五大供应商采购额占比52.6%，且供应商客户重叠贡献收入23.1%[3] 行业背景 - 2024年中国数字零售市场规模13.9万亿元，近三年复合增速12.92%，数字零售解决方案市场规模1.9万亿元，近三年复合增速16.5%[7][8] - 行业高度分散，前五大参与者合计市场份额约10%，公司以1%份额排名第五[9] - 预计2029年数字零售解决方案市场规模将达3.4万亿元，五年增量1.5万亿元[8] 战略与挑战 - 公司加大研发投入，专注智能电商平台及AI技术，拥有35名技术人员，169个注册商标及38项软件著作权[6][10] - 行业竞争激烈，公司业绩跑输行业增速，近三年增速低于行业16.57-20.15个百分点[7][9] - 供应商依赖度高削弱定价能力，B端利润率持续下行，但品牌合作伙伴增至113家，三年增加33家[9]