文章核心观点 蔚来公布2025年第一季度未经审计财务业绩，交付量、营收等有同比增长但环比下降，亏损仍存；二季度交付和营收预计增长，公司推进产品和技术创新并实施成本控制措施 [1][13][15] 各部分总结 运营亮点 - 2025年第一季度交付42,094辆车，其中蔚来品牌27,313辆，ONVO品牌14,781辆，同比增40.1%，环比降42.1% [2] 关键运营结果 - 给出2023Q2至2025Q1各季度交付量数据 [3] 财务亮点 - 2025年第一季度车辆销售99.393亿元（13.697亿美元），同比增18.6%，环比降43.1%；车辆利润率10.2%，同比升100bp，环比降290bp [5][6] - 总营收120.347亿元（16.584亿美元），同比增21.5%，环比降38.9%；毛利润9.196亿元（1.267亿美元），同比增88.5%，环比降60.2%；毛利率7.6%，同比升270bp，环比降410bp [6] - 运营亏损64.181亿元（8.844亿美元），同比增19.0%，环比增6.4%；调整后运营亏损（非GAAP）59.472亿元（8.195亿美元），同比增16.3%，环比增7.3% [6] - 净亏损67.5亿元（9.302亿美元），同比增30.2%，环比降5.1%；调整后净亏损（非GAAP）62.791亿元（8.653亿美元），同比增28.1%，环比降5.2% [6] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资和长期定期存款共260亿元（36亿美元） [6] 近期发展 - 2025年4月交付23,900辆车，5月交付23,231辆车；截至5月31日，2025年累计交付89,225辆车，累计交付量达760,789辆 [8] - 2025年4月7日完成40.3013亿港元A类普通股配售，发行1.368亿股，每股29.46港元 [9] - 2025年4月发布2024年ESG报告 [10] - 2025年4月推出并开始交付小型智能高端电动车萤火虫，计划未来拓展全球市场 [11] - 2025年5月推出并交付四款全面升级产品，包括新ES6、新EC6、新ET5和新ET5T [12] 管理层评论 - 创始人李斌称一季度交付量同比增40.1%，二季度月交付量稳步增长，预计二季度交付72,000 - 75,000辆，同比增长25.5% - 30.7% [13] - 李斌表示2025年是产品和技术创新关键年，推进智能驾驶芯片等技术，5月底蔚来世界模型首版逐步向基于榕树平台车辆推出 [14] - 首席财务官曲玉称一季度实施成本控制措施，二季度目标实现整体成本效率结构改善 [15] 财务结果 - 营收：2025年第一季度车辆销售同比增因交付量增加，环比降因交付量受季节因素影响；其他销售同比增因零部件等销售及服务收入增加，环比降因技术研发和汽车金融服务收入减少 [16][17] - 销售成本和毛利率：销售成本同比增因交付量增加，环比降因交付量减少；毛利润同比增88.5%，环比降60.2%；毛利率同比升因零部件等销售及服务、车辆利润率和电力解决方案亏损率改善，环比降因车辆利润率降低 [16][17] - 运营费用：2025年第一季度研发费用同比增11.1%，环比降12.5%；销售、一般和行政费用同比增46.8%，环比降9.8% [22] - 运营亏损：2025年第一季度运营亏损64.181亿元，同比增19.0%，环比增6.4%；调整后运营亏损（非GAAP）59.472亿元，同比增16.3%，环比增7.3% [20] - 净亏损和每股收益/美国存托股份：2025年第一季度净亏损67.5亿元，同比增30.2%，环比降5.1%；调整后净亏损（非GAAP）62.791亿元，同比增28.1%，环比降5.2% [23] 资产负债表 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物等余额260亿元；公司自成立持续亏损，一季度经营现金流出，流动负债超流动资产，股东权益为负，但认为财务资源足以支持未来12个月运营 [25] 业务展望 - 2025年第二季度预计交付72,000 - 75,000辆车，同比增25.5% - 30.7%；总营收195.13 - 200.68亿元，同比增11.8% - 15.0% [29] 电话会议 - 公司管理层将于2025年6月3日美国东部时间上午8点（北京时间晚上8点）举行财报电话会议，提供直播、存档和回放信息 [27][28]