市场展望 - 6月或是新一轮东升西落交易的起点，科技成长板块有望表现更优 [1] - 弱美元环境将提升成长股估值和流动性弹性，科技板块迎来密集事件催化 [1][12] - 美元指数回落至100点下方，6月可能进一步下行，驱动A股流动性外溢 [12] 半导体行业动态 - 海外限制升级：美国要求EDA软件对华断供，拟扩大对中国科技行业制裁范围 [1][9] - 外部限制倒逼国产替代加速，推动上游半导体设备和材料技术突破 [1][9] - 中国AI GPU自给率预计从2024年34%提升至2027年82%，2030年目标实现完全自主 [10] 中证半导指数特征 - 聚焦40只半导体设备、材料等上游公司，前十大成份股占比76%，集中度高 [2][4] - 行业分布中半导体材料与设备占比68.9%，上游国产替代空间广阔 [2][4][5] - 前三大权重股为北方华创(16.56%)、中微公司(12.87%)、中芯国际(11.38%) [5] 指数成分调整 - 拟剔除韦尔股份等6股（平均市值337亿元），纳入寒武纪等6股（平均市值522亿元） [7][8] - 新纳入4只半导体材料股和1只设备股，上游产业链占比进一步提升 [7] - 寒武纪市值2520亿元为最大新纳入标的，原最大剔除标的韦尔股份市值1516亿元 [8] 行业催化剂 - 国内AI大模型技术崛起带动GPU、存储芯片等半导体硬件需求增长 [12] - 消费电子弱复苏推动上游IC设计企业业绩改善 [12] - 地缘政治风险强化国产替代逻辑，半导体设备和材料持续受政策支持 [12]