光大证券:首予佑驾创新(02431)“增持”评级 有望受益于智能驾驶加速渗透
公司评级与营收预测 - 光大证券首次覆盖佑驾创新给予"增持"评级 [1] - 预测2025-2027年营收分别为10.1亿/14.8亿/20.1亿元人民币,同比增长54%/47%/36% [1] - 2025年公司将加大研发投入以应对中高阶智驾需求 [1] 行业趋势与公司地位 - 汽车智能化进程推进带动智能座舱产品需求提升 [1] - 高阶智驾下沉推动OEM对中高算力SoC域控制器需求提升 [1] - 按2023年L0至L2+级解决方案收入计算,佑驾创新在中国新兴科技公司中排名第四 [1] - L2+及以上级别智能驾驶加速渗透,第三方SoC厂商有望先行受益 [1] - "芯片预埋"趋势为行业带来较高成长确定性 [1] 公司业务结构 - 业务涵盖智能驾驶、智能座舱和车路协同三大板块 [2] - 2024年智能驾驶解决方案收入4.84亿元占比73.9% [2] - 2024年智能座舱解决方案收入1.04亿元占比15.9%,同比提升12.1pct [2] - 2024年车路协同收入0.63亿元 [2] 技术优势与产品策略 - 依托全栈自研软硬一体技术开发多级别智能驾驶解决方案 [2] - 智能座舱+智能驾驶产品出货量增长有望发挥规模效应 [1]