核心观点 - 塔吉特通过多元化收入渠道、差异化市场定位以及精准的库存管理实现可持续增长 [1] - Roundel业务成为公司亮点，收入占总收入10%并预计持续增长 [1] - Target Plus平台去年GMV达10亿美元，计划5年内提升至50亿美元 [2] - Target Circle 360忠诚度计划优化服务体验，目标成为消费者心目中第二或第三大订阅服务 [3] - 数字业务盈利且增长强劲，预计未来5年无需大量资本投入即可扩展 [3] - 库存管理谨慎，下半年预计不会面临服装库存压力 [4] - 市值423亿美元，2025年Q1营收1065.66亿美元，预计2026年Q1增长至1121.92亿美元 [5] - 2025年Q1 EBITDA为85.47亿美元，预计2028年Q1增长至89.98亿美元 [5] - 自由现金流收益率从2025年6.5%预计增长至2028年8.8% [5] Roundel业务 - Roundel作为主要替代收入平台，收入占总收入10% [1] - 增长得益于零售商网络扩张及与Target Plus的协同效应 [1] - 为公司带来稳定且具增长潜力的收入来源 [1] Target Plus平台 - 去年GMV达10亿美元，处于早期发展阶段 [2] - 计划5年内GMV提升至50亿美元 [2] - 采取差异化市场策略，保持市场精选性 [2] - 改善平台供应商体验，接受线下退货以提升竞争力 [2] Target Circle 360忠诚度计划 - 为会员提供订单满35美元的当日送达服务 [3] - 取消Shipt市场零售商商品价格加成以优化体验 [3] - 目标成为消费者心目中第二或第三大订阅服务 [3] - 凭借全国规模和个性化服务模式在当日送达领域具优势 [3] 数字业务 - 已实现盈利且增长强劲 [3] - 盈利能力略低于实体店销售 [3] - 预计未来5年无需大量资本投入即可扩展 [3] - 提供多种履约选项包括订单自提、到店取货和当日送达 [3] - 利用门店进行订单打包和发货提高运营效率 [3] 库存管理 - 谨慎规划避免过度采购 [4] - 将更多家居和硬线商品转移到市场平台以释放仓库空间 [4] - 2025年Q1服装品类促销导致收入未达预期 [4] - 下半年预计不会面临同样库存压力 [4] 财务数据 - 市值423亿美元 [5] - 2025年Q1营收1065.66亿美元，预计2026年Q1增长至1121.92亿美元 [5] - 2025年Q1 EBITDA为85.47亿美元，预计2028年Q1增长至89.98亿美元 [5] - 自由现金流收益率从2025年6.5%预计增长至2028年8.8% [5]