在新消费领域，我们坚持 "优质供给创造需求" 的投资逻辑。经过三年行业调整，许多消费企业通过产 品创新、渠道优化或模式升级，已悄然获得消费者偏好，其盈利增长的可持续性与估值安全边际兼具， 消费赛道仍是值得深耕的 "沃土"。 当前，潮玩龙头是我们持续看好的方向，尽管短期股价有一定涨幅，但全球消费能力强劲的欧美市场需 求爆发才刚刚开始，头部企业凭借 IP 运营能力与全球化渠道布局，业绩增长趋势与估值水平仍具匹配 度。对于其他新消费标的，我们会更注重业绩的确定性与估值的性价比。 永赢新兴消费智选基金经理 蒋卫华 出海方向则受益于全球供应链的重新调整。贸易环境变化加速了产业链的洗牌，具备出海能力的企业正 凭借成本控制、快速响应等优势抢占海外市场份额。我们持续关注供应链管理能力强、海外渠道成熟的 出海企业，并将根据市场情绪与业绩验证节奏关注投资机会，把握全球化红利。 风险提示：投资有风险，投资需谨慎。 (责任编辑：叶景) 创新药方面，中国创新药行业正迎来历史性机遇。国内头部药企已具备研发全球领先药物的能力，部分 创新药在疗效与安全性上媲美国际竞品，但过去由于医保定价机制与行业仿制药转型背景，相关企业估 值普遍被低估。近 ...