财务表现 - 2025年第一季度营收为120.35亿元，同比增长21.46% [1] - 汽车销售额为99.39亿元，同比增长18.6% [1] - 汽车毛利率为10.2%，同比增加1.0个百分点，主要由于单位物料成本下降 [1] - 整体毛利率为7.6%，同比增加2.7个百分点，得益于零部件、配件销售及汽车售后服务增长 [1] - 研发费用为31.8亿元，同比增长11.1%，主要因新产品和新技术开发成本增加 [1] - 销售、一般及行政费用为44亿元，同比增长46.8%，主要因销售职能人员成本和营销活动增加 [1] - 截至2025年3月31日，现金及等价物等为260亿元 [3] 交付与销售 - 第一季度交付新车4.21万辆，同比增长40.1%，包括2.73万辆蔚来品牌和1.48万辆乐道品牌 [1] - 预计第二季度交付量在7.2万—7.5万辆，同比增长25.5%—30.7% [3] - 预计第二季度总营收在195.13亿—200.68亿元之间，同比增长11.8%—15.0% [3] - 4月新产品ET9和萤火虫在高端市场取得显著份额，乐道L60需求持续上升 [3] - 5月下旬新款ES6、EC6、ET5和ET5T开始交付 [3] - 乐道L60有信心实现稳态月销量1万辆 [4] 产品与产能 - 第三季度将交付乐道L90，第四季度交付乐道L80和新款ES8 [4] - 第三工厂9月投入生产，产能充足 [4] - 蔚来与乐道品牌加强协同但不会合并 [4] 成本与效率 - 计划在三四线城市用换电站代替门店以节约成本 [4] - 通过设立车型产品线、整合研发资源、精简团队规模提升效率 [4] - 公司过去数年高投入期已进入收获期，持续推进降本增效 [4] 国际市场 - 2025—2026年通过国家总代理进入七个欧洲市场，推出五款车型 [4] - 在比利时和卢森堡与Hedin Mobility Group合作 [5] - 在中欧和东欧与AutoWallis合作，2025年覆盖奥地利和匈牙利，2026年进入捷克、波兰和罗马尼亚 [5] 盈利预期 - 预计第四季度实现盈利，月销达5万辆（蔚来和乐道各占一半） [3] - 预计毛利率为17%—18%，研发费用占营收6%—7%，销售费用占营收10% [3]