市场预期与波动率 - 期权交易商预期标普500指数在非农就业报告公布后波动幅度仅为±0.9%，为2月以来最小隐含波动率，显著低于过去一年1.3%的平均实际波幅 [1] - 标普500指数目前较今年历史高点仅回落2.8%，市场情绪明显回暖 [1] - 对冲基金等大型投机者五周来首次转为净做空CBOE波动率指数期货，反映乐观预期升温 [4] 经济数据与市场反应 - 经济学家预计5月美国新增就业岗位约13万，较前月的17.7万有所回落，失业率可能维持在4.2% [3] - 花旗美国经济意外指数自2月中旬以来首次转为正值，显示经济数据超预期 [4] - 亚特兰大联储GDPNow模型预测美国第二季度实际GDP年化增长率将达4.6%，较一季度0.2%的萎缩显著改善 [4] 就业数据与市场情景分析 - 摩根大通交易部门团队预测，若5月新增就业低于10万，标普500指数或面临3%的跌幅，但该情形发生概率仅约5% [5] - 基准情景下，新增就业介于11.5万至13.5万之间，对应标普500指数涨幅0.25%-1% [5] - 就业数据具有滞后性，关税政策对就业市场的实质性影响需要数月时间才会显现 [7] 美联储政策路径 - 本次就业数据将为投资者研判美联储政策利率调整提供关键线索 [7] - 联邦公开市场委员会将于本周末进入6月18日利率决议前的静默期 [7]