行业背景 - 半导体行业在人工智能热潮推动下持续增长 应用材料(AMAT)和Onto Innovation(ONTO)是半导体供应链中计量和检测领域的关键企业 [1][2] - 两家公司为半导体制造提供确保精度、良率和工艺控制的全面解决方案 [1] 应用材料(AMAT)分析 - 公司是半导体制造设备主要供应商 业务覆盖沉积、蚀刻、检测和计量等芯片制造关键环节 [3] - 产品组合包括PROVision 3E、PrimeVision 10、SEMVision G10等先进检测系统 在半导体计量领域具有深厚专业知识 [4] - 最新推出整合AI图像识别功能的SEMVision H20检测系统 可加速分析先进芯片中的纳米级缺陷 [5] - 在先进芯片设计领域具有优势 包括全环绕栅极晶体管、高带宽存储芯片和先进封装技术 [6] - 2024财年先进半导体节点收入超过25亿美元 预计2025财年将翻倍 [7] - 2025财年收入共识预期288亿美元(同比增长6%) 每股收益预期9.46美元(同比增长9.4%) [7] - 当前季度每股收益预期2.34美元(同比增长10.38%) 下一季度预期2.36美元(同比增长1.72%) [8] Onto Innovation(ONTO)分析 - 提供计量和检测解决方案 包括自动化计量系统、缺陷分类工具和先进封装服务 [10] - 3Di凸块计量解决方案需求增长 但部分检测方案无法完全满足2.5D AI封装需求 导致短期市场份额流失 [12] - 中国业务占2024财年总收入10% 中美紧张关系引发投资者担忧 [13] - 2025财年收入共识预期9.926亿美元(同比增长0.53%) 每股收益预期5.14美元(同比下降3.75%) [13] - 当前季度每股收益预期1.27美元(同比下降3.79%) 下一季度预期1.05美元(同比下降21.64%) [14] 市场表现与估值 - 过去三个月ONTO股价暴跌29.4% 而AMAT股价上涨5.8% [15] - AMAT和ONTO的12个月前瞻市销率分别为4.36倍和4.57倍 均低于行业平均6.21倍 [17] - AMAT估值相对ONTO更具吸引力 [17] 投资结论 - AMAT在服务AI工作负载方面具备更强能力 增长前景更优 [18] - ONTO面临竞争压力 增长预期较弱 估值吸引力不足 [18] - AMAT获Zacks评级3(持有) ONTO获评级5(强烈卖出) [19]