中信银行获批筹建信银金投 - 中信银行获批筹建信银金投 注册资本100亿元 成为继兴业银行后第二家获批筹建金融资产投资公司（AIC）的股份制商业银行 [1] - AIC牌照在股份行层面的扩容迈出关键一步 将银行系如何有效开展股权投资的问题推至台前 [1] AIC牌照的潜力与挑战 - AIC牌照在深化投贷联动、股债结合、打破商业银行与投资银行之间壁垒方面潜力巨大 有望提供股权融资、并购重组等多元化服务 [3] - 股权投资相较于传统的债权投资风险更高、收益更不确定 科技企业早期普遍轻资产、缺抵押 难以匹配传统信贷资金 [3] - 银行在股权与债权的统筹方面仍面临挑战 需要寻求风险、收益、流动性的平衡 [3] - 完善募投管退链条、构建与信贷业务差异化的投研体系、投后管理体系 真正摆脱传统信贷思维 是银行系AIC面临的核心课题 [3] 银行系AIC的发展现状与政策支持 - 自2017年五大国有大行设立AIC主要开展债转股业务以来 AIC于2021年起在上海试点股权直投 [4] - 今年监管部门多次提及支持符合条件的商业银行发起设立AIC 旨在推动更多大中型银行通过AIC开展科技金融和投贷联动 加大对科创企业的投资力度 [4] - 兴业银行、中信银行、招商银行（已获董事会通过）三家头部股份行的AIC筹建 体现了资本实力雄厚、综合化经营需求强烈的银行希望通过AIC解锁科技金融新场景的意愿 [4] - 作为"五篇大文章"之一 科技金融是银行重点发展方向 AIC牌照为银行满足科技企业融资需求提供了有效手段 尤其在信贷增速放缓背景下 为拓展服务实体经济提供了新路径 [4] 银行系AIC面临的制度与模式突破 - AIC开展股权投资仍很难真正摆脱传统信贷思维 受行研能力偏弱、退出路径受限、投后管理能力不足等因素影响 [4] - 银行需提升对行业趋势、企业价值评估、投后管理的专业能力 [5] - 现有考核机制与股权投资长周期、高风险、高回报特点不匹配 不利于鼓励AIC"投早、投小、投硬科技" [5] - 构建差异化的企业价值评估体系、风险评估及退出机制 调整考核体系以匹配长期主义 丰富AIC的中长期资金来源并降低其成本 将是银行系AIC能否在股权投资领域真正有所作为的关键 [5]