券商中期策略会核心观点 - 券商普遍看好下半年A股表现 认为中国资产估值修复仍在持续 科技主线成为最受青睐的投资方向 [1] - 中国资产价值重估正当时 人民币升值与全球去美元化背景下 外资回流预期强化 金融 消费 医药及各行业龙头有望获益 [2] - 中国股市"转型牛"格局日益清晰 政策"三支箭" 资本市场改革以及新技术新消费的商业机会 正重新提振投资者信心 [2] - 增量资金入市与长期资金入市正进入历史转折点 [2] - 中国权益资产正迎来年度级别牛市 2025年A股大概率以"慢牛"方式运行 [2] 中国资产价值重估 - 全球地缘秩序重构 供应链重组的宏观背景下 投资者正重新评估人民币资产价值 特别是中国优势产业和优质企业 [2] - 中国资产的广谱型估值修复仍在演绎 长期来看 中国资产价值重估才刚起步 [2] - 人民币升值与全球去美元化背景下 外资回流预期强化 或边际影响A股定价逻辑 [2] 科技主线投资方向 - 科技领域成为各券商一致看好的主线 建议采用"红利+成长"的哑铃型配置策略 关注消费板块的政策博弈机会 [4] - 投资机遇归纳为三类 金融高分红 新兴科技成长（如港股互联网 传媒游戏 机器人 医药 军工）以及周期消费复兴 新兴科技是主线 周期金融是黑马 [4] - 聚焦三大长期趋势 中国自主科技能力提升 欧洲自主防务与能源基建建设 中国内需激发 建议重塑港股和A股配比 提升港股配置 并聚焦新兴行业及传统行业龙头 [4] 港股市场展望 - 随着近期港股交易活跃 券商对港股的关注度显著提升 看好港股下半年表现 [4] - AI产业周期或引领港股向上 港股科技板块更受益于本轮AI叙事 特别是中国AI技术跻身全球第一梯队后 [4] - 企业盈利"U"形修复是主要驱动力 建议关注科技 消费 大金融三条主线 [4] - 中国企业出海 人民币国际化等因素正推动港股市场重要性凸显 AH溢价有望收窄 [4]